SymbolbildÖlpreis über 100 Dollar und eine neue US-Zollrunde treffen die Weltwirtschaft gleichzeitig
Die Sorte Brent hat erstmals seit Ende Mai wieder über 100 Dollar je Barrel geschlossen, da die Straße von Hormus durch den US-iranischen Krieg blockiert ist und das Rote Meer durch Huthi-Angriffe auf saudische Öltanker gestört wird. In derselben Woche begannen die Vereinigten Staaten mit der Durchsetzung von Zöllen zwischen 10 und 12,5 Prozent auf mehr als 60 Volkswirtschaften – ihr drittes Zollregime binnen weniger als einem Jahr. Analysten warnen, dass sich die beiden Schocks gegenseitig verstärken statt sich auszugleichen, und die Inflations- und Wachstumsrisiken weltweit dadurch zunehmen.
Was passiert ist
Zwei Schocks erreichen die Weltwirtschaft gleichzeitig. Die Sorte Brent hat erstmals seit Ende Mai wieder über 100 Dollar je Barrel geschlossen. Die Straße von Hormus ist seit Ausbruch des US-iranischen Krieges blockiert, und Huthi-Angriffe auf zwei saudische Öltanker haben das Rote Meer zu einem zweiten gestörten Nadelöhr gemacht. Entscheidend ist weniger das Preisniveau als der Wegfall von Saudi-Arabiens Ausweichmöglichkeit: Das Königreich hatte bereits den Großteil seiner Exporte aus dem Golf verlagert, sodass sich die beiden Störungen nun überlagern statt sich auszugleichen, und umgeleitete Frachten haben kaum noch sichere Alternativen. Parallel dazu fährt die USA ihr drittes Zollregime binnen weniger als einem Jahr. Zölle von 10 bis 12,5 Prozent auf mehr als 60 Volkswirtschaften traten um 0:01 Uhr am Freitag in Kraft, zeitlich abgestimmt auf das Auslaufen des universellen 10-Prozent-Zolls, den sie ersetzen, sodass die Abdeckung keinen einzigen Tag unterbrochen war. Das Weiße Haus stützt die neuen Zölle auf Section 301 des Trade Act statt auf die zuvor genutzte Rechtsgrundlage, und die Maßnahmen haben bereits Klagen nach sich gezogen, wodurch sich der Streit von der Höhe der Sätze auf deren rechtliche Grundlage verlagert. Die New York Times fasst die Kombination in einem Satz zusammen: Die Zölle sind zurück, doch diesmal herrscht Krieg am Persischen Golf, und Öl hat die Marke von 100 Dollar je Barrel erreicht. Die übereinstimmende Einschätzung in der Berichterstattung lautet, dass Energiekosten und Importzölle die Preise in dieselbe Richtung treiben, während beide die Produktion belasten.
Was neu ist
Keiner der beiden Schocks ist für sich genommen neu. Zölle sind seit einem Jahr das beherrschende Handelsthema, und Rohöl hatte bereits Ende Mai über 100 Dollar gelegen, bevor es wieder fiel. Neu ist die Überlagerung. Der Ölmarkt hat den Puffer verloren, den er in früheren Phasen des Golfkriegs noch besaß: Da neben Hormus nun auch das Rote Meer gestört ist, funktioniert Saudi-Arabiens alternative Exportroute nicht mehr als Ausweichmöglichkeit – weshalb die aktuelle Preisbewegung als strukturell und nicht als kurzfristiger Ausschlag gedeutet wird. Auf der Handelsseite ist die Änderung rechtlicher, nicht zahlenmäßiger Natur. Die neuen Zölle liegen nur geringfügig über dem universellen 10-Prozent-Zoll, den sie ablösen, stützen sich aber auf ein anderes Gesetz, und die daraus resultierenden Klagen machen die Beständigkeit des Regimes – nicht seine Höhe – zur offenen Frage. Die Einordnung hat sich entsprechend verschoben: Während frühere Runden als der primäre Schock berichtet wurden, kommt diese als zusätzliche Belastung für eine Wirtschaft, die bereits einen Energieschock verkraften muss.
Mögliche Folgen
Bleiben die Nadelöhre gestört und die Zölle in Kraft, würden beide Effekte weiterhin gleichzeitig über Treibstoff und importierte Waren in die Verbraucherpreise einfließen, während höhere Vorleistungskosten und unsichere Handelsregeln Investitionsentscheidungen belasten. Sollte die Schifffahrt durch das Rote Meer oder Hormus wiederhergestellt oder Exporte in großem Umfang umgeleitet werden, könnte sich die Ölkomponente entspannen, und die Handelspolitik würde erneut zum Hauptkanal, über den Preise und Wachstum beeinflusst werden. Ein dritter Weg führt über die Gerichte: Wird die Rechtsgrundlage für die Section-301-Zölle eingeschränkt oder gekippt, könnten sich die Sätze ändern oder auslaufen – doch schon die Phase des ungeklärten Rechtsstreits würde Importeure und Exporteure zwingen, mit Regeln zu planen, die möglicherweise keinen Bestand haben.
United States: Washington is enforcing its new duties of 10% to 12.5% on more than 60 economies without interruption and is defending them on the legal basis of Section 301 of the Trade Act.
Iran: Iran is at war with the United States, the conflict in which the Strait of Hormuz has been blocked since the fighting began.
Saudi Arabia: Riyadh, whose oil vessels were attacked in the Red Sea, has lost the alternative export route it had built up as a fallback to the Gulf.
Weiter beteiligt