SymbolbildÖl- und Weltmärkte schwanken stark rund um die Feuerpause im US-Iran-Konflikt
Rohöl bewegte sich innerhalb weniger Tage in beide Richtungen: Es sackte um rund 5% ab, nachdem Washington und Teheran ihre Angriffe eingestellt hatten, und schnellte wieder in Richtung 100 US-Dollar je Barrel, als die Eskalationsängste zurückkehrten. Gold stieg, da die Pause das Inflationsrisiko dämpfte, asiatische Aktien und Währungen legten dank schwächerer US-Inflationsdaten zu, und die Anleihemärkte preisten das Kriegsrisiko neu ein. Wirtschaftsmedien berichten, die Pause habe die Märkte beruhigt, ohne das zugrunde liegende Angebotsrisiko am Golf und im Roten Meer zu beseitigen.
Was passiert ist
In den vergangenen Handelssitzungen bewegten sich die Ölpreise heftig in beide Richtungen, getrieben von der militärischen Lage zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran. Laut dem Wall Street Journal stiegen die Rohölterminkontrakte angesichts der Eskalationsängste im Nahen Osten und schlossen eskalationsbedingt höher, wobei sie zeitweise 100 Dollar je Barrel erreichten, bevor sie inmitten nachlassender Sorgen über Versorgungsstörungen wieder fielen; die Zusammenfassung des Ereignisses beziffert den Ausschlag auf einen Rückgang von etwa 5% nach der Kampfpause gegenüber Spitzen in Richtung 100 Dollar bei Eskalationsängsten. Bloomberg berichtete, dass die Vereinigten Staaten und der Iran ihre militärischen Angriffe eingestellt hätten – eine Pause, die das Wall Street Journal auf das Wochenende datierte. Gold legte angesichts der Pause zu, die Bloomberg als Dämpfung des Inflationsrisikos einordnete. Die Bewegung wirkte sich auf andere Märkte aus: Das Wall Street Journal berichtete, dass asiatische Aktien angesichts schwächerer US-Inflationsdaten zulegten, asiatische Währungen gemischt tendierten, aber angesichts von Anzeichen einer Pause an Stärke gewannen, und dass japanische Staatsanleihe-Futures stiegen, als die Ölpreise fielen. Reuters berichtete, dass die indische Rupie angesichts fallender Ölpreise auf ihren stärksten Anstieg seit drei Wochen zusteuere. In den Vereinigten Staaten berichtete das Wall Street Journal, dass die Aktienkurse fielen, während sich ein Ausverkauf bei Technologiewerten vertiefte und Öl gleichzeitig 100 Dollar erreichte. Dieselbe Zeitung berichtete zudem, dass Öl gestiegen sei, als die Vereinigten Staaten eine Blockade wieder aufgenommen hätten – ein Hinweis darauf, dass die Angriffspause nicht das Ende aller militärischen Maßnahmen bedeutete. Bloomberg merkte an, dass Öl nahe 100 Dollar die US-Notenbank Fed und andere Zentralbanken in den Zinsfokus rücke.
Die Lager
Die verfügbaren Quellen berichten über die Handlungen der beiden unmittelbar beteiligten Parteien, nicht über deren Begründungen. Bloomberg dokumentierte, dass Washington und Teheran ihre militärischen Angriffe eingestellt haben; das Wall Street Journal berichtete, dass die Vereinigten Staaten anschließend eine Blockade wieder aufgenommen hätten, was die Ölpreise steigen ließ. Erklärungen der beiden Regierungen, die die Pause begründen oder einordnen, finden sich in den vorliegenden Quellen nicht, sodass jede Deutung der Absicht – ob es sich um einen Schritt zur Deeskalation oder ein taktisches Intervall handelt – hier unbestätigt bleibt.
Der Blick von außen
Alle Quellen zu diesem Ereignis sind westliche Wirtschaftsmedien, sodass keine unmittelbaren Kommentare aus dem Golf, aus China oder dem Globalen Süden vorliegen. Die dem Konflikt am nächsten stehende Außenperspektive ist wirtschaftlicher Natur: Reuters berichtete aus dem indischen Markt, dass die Rupie angesichts fallender Ölpreise auf ihren stärksten Anstieg seit drei Wochen zusteuere, was zeigt, wie große ölimportierende Volkswirtschaften die Pause vor allem über ihre Währungen und Importrechnungen wahrnehmen. Die Berichterstattung des Wall Street Journal über asiatische Währungen und japanische Staatsanleihe-Futures weist in dieselbe Richtung – für Drittstaaten wird der Krieg vor allem über den Ölpreis und die daran anschließenden Zinserwartungen vermittelt, wie Bloombergs Fokus auf die Fed und ihre Pendants unterstreicht.
Was neu ist
Das Thema hatte sich zuvor von einer reinen Ölpreis-Geschichte zu einer direkten Konfrontation zwischen den Huthi und Saudi-Arabien ausgeweitet, mit Brent über 100 Dollar je Barrel – dem ersten Schlusskurs auf diesem Niveau seit Ende Mai –, der durch den US-Iran-Krieg blockierten Straße von Hormus und dem durch Huthi-Angriffe auf zwei saudische Öltanker sowie eine erklärte Seeblockade gestörten Roten Meer. Neu ist die Pause bei den US-Iran-Angriffen und die daraus resultierende zweiseitige Volatilität: Statt eines einseitigen Anstiegs fallen die Preise nun bei Anzeichen von Deeskalation und erholen sich bei Eskalation sowie bei der wieder aufgenommenen US-Blockade. Die Pause hat zudem die Aufmerksamkeit von der Versorgungslogistik auf die Geldpolitik verlagert, wobei Bloomberg die Zentralbanken in den Mittelpunkt rückt, und sie fiel mit schwächeren US-Inflationsdaten zusammen, die asiatische Aktien beflügelten.
Mögliche Folgen
Sollte die Einstellung der Angriffe Bestand haben und sich die Risikoaufschläge im Schiffsverkehr weiter abbauen, könnte sich Rohöl weiter von der 100-Dollar-Marke entfernen, was den Druck auf importierende Volkswirtschaften mindern und den Zentralbanken mehr Spielraum bei den Zinsen geben würde – ein Pfad, den die Bewegung der Rupie und der Anstieg der japanischen Anleihe-Futures bereits andeuten. Alternativ könnten die wieder aufgenommene US-Blockade und die ungelöste Störung in der Straße von Hormus und im Roten Meer die Preise wieder über 100 Dollar treiben, den von Bloombergs Zentralbank-Framing beschriebenen Inflationskanal wiederbeleben und den Aktienmarktdruck verstärken, wie er beim Ausverkauf US-amerikanischer Technologiewerte zu beobachten war. Eine dritte Möglichkeit ist, dass sich keine der beiden Seiten durchsetzt und die Märkte in anhaltende zweiseitige Volatilität übergehen, wobei jede Schlagzeile über Angriffe, Blockaden oder Angriffe auf Schiffe scharfe untertägige Ausschläge bei Öl, Gold und asiatischen Währungen auslöst, statt einen dauerhaften Trend zu erzeugen.
United States: Halted strikes over the weekend but restarted a blockade, according to Bloomberg and the Wall Street Journal; no official rationale is contained in the sources.
Iran: Also halted military strikes, per Bloomberg; no Iranian statement on the pause appears in the available sources.
Weiter beteiligt