示意图油价突破100美元，美国新一轮关税同时冲击世界经济
布伦特原油自五月末以来首次收于每桶100美元上方，霍尔木兹海峡因美伊战争而被封锁，红海也因胡塞武装袭击沙特石油船只而陷入混乱。就在同一周，美国开始对60多个经济体征收10%至12.5%的关税，这是不到一年内的第三套关税体制。分析人士警告，这两股冲击并未相互抵消，反而相互强化，加剧了全球范围内的通胀和增长风险。
伊朗 沙特阿拉伯 美国Houthis
发生了什么
两股冲击正同时波及世界经济。布伦特原油自五月末以来首次收于每桶100美元上方。自美伊战争爆发以来，霍尔木兹海峡一直处于封锁状态，而胡塞武装对两艘沙特石油船只的袭击又使红海成为第二个受阻的关键航道。关键因素与其说是价格水平，不如说是沙特阿拉伯失去了退路：该国此前已将大部分出口转移出海湾地区，如今这两处阻断不是相互抵消，而是叠加在一起，改道运输的货物也几乎没有安全的替代路线。与此同时，美国正在实施其不到一年内的第三套关税体制。对60多个经济体征收10%至12.5%关税的措施已于周五凌晨12点01分生效，其时间点正好衔接其所取代的10%普遍关税到期之时，使得关税覆盖没有出现哪怕一天的空档。白宫此次将新关税的依据定为《贸易法》第301条，而非此前使用的法律授权，这些措施已经引发诉讼，使争议的焦点从税率本身转移到其背后的法律依据。《纽约时报》将这一组合浓缩为一句话：关税又回来了，但这一次波斯湾正在打仗，油价已触及每桶100美元。报道中的普遍判断是，能源成本和进口关税在价格上产生同向推力，同时两者都对产出构成拖累。
最新进展
这两股冲击本身都不算新鲜事。关税已是过去一年贸易领域的主导性话题，而原油在五月末也曾一度突破100美元后又回落。如今不同的是两者叠加在一起。石油市场已失去了在海湾战争早期阶段仍具备的缓冲空间：随着红海与霍尔木兹海峡同时受阻，沙特阿拉伯的替代出口路线已不再能起到缓冲作用，这正是当前油价波动被解读为结构性变化、而非单纯受消息面刺激的短期波动的原因。在贸易方面，变化在于法律层面而非数字层面。新关税税率仅比其取代的10%普遍关税略高，但其依据的是不同的法律条文，由此引发的法庭挑战使得该关税体制能否持续下去、而非其税率高低，成为悬而未决的问题。报道的侧重点也随之转变：早前几轮关税被视为主要冲击，而这一轮则是叠加在一个已经承受能源冲击的经济体之上的额外负担。
后续可能走向
如果关键航运通道持续受阻、关税持续生效，这两种效应将同时通过燃料和进口商品继续推高消费价格，而更高的投入成本和不确定的贸易规则也将拖累投资决策。若红海或霍尔木兹海峡的航运得以恢复，或出口大规模改道，石油方面的压力可能缓解，届时贸易政策将再次成为影响价格和增长的主要渠道。第三条路径则要通过法院：如果对《贸易法》第301条关税的法律依据被收窄或推翻，税率可能改变或失效，但在诉讼悬而未决的这段期间，进口商和出口商本身就不得不按照可能站不住脚的规则来做计划。
United States: Washington is enforcing its new duties of 10% to 12.5% on more than 60 economies without interruption and is defending them on the legal basis of Section 301 of the Trade Act.
Iran: Iran is at war with the United States, the conflict in which the Strait of Hormuz has been blocked since the fighting began.
Saudi Arabia: Riyadh, whose oil vessels were attacked in the Red Sea, has lost the alternative export route it had built up as a fallback to the Gulf.
其他相关方