Символическое изображениеНефть выше $100 и новый раунд американских пошлин одновременно ударили по мировой экономике
Нефть марки Brent впервые с конца мая закрылась выше $100 за баррель на фоне блокады Ормузского пролива из-за войны США и Ирана и срыва судоходства в Красном море из-за атак хуситов на саудовские нефтяные суда. На той же неделе Соединённые Штаты начали взимать пошлины от 10% до 12,5% с более чем 60 стран — это уже третий их тарифный режим менее чем за год. Аналитики предупреждают, что оба шока не гасят, а усиливают друг друга, увеличивая риски для инфляции и роста во всём мире.
Что произошло
Два шока обрушились на мировую экономику одновременно. Нефть марки Brent впервые с конца мая закрылась выше $100 за баррель. Ормузский пролив заблокирован с начала войны США и Ирана, а атаки хуситов на два саудовских нефтяных судна превратили Красное море во вторую заблокированную узловую точку. Решающим фактором является не столько уровень цен, сколько утрата Саудовской Аравией запасного варианта: королевство уже перенаправило большую часть своего экспорта в обход Залива, так что теперь оба сбоя накладываются друг на друга, а не компенсируют друг друга, и у перенаправленных грузов остаётся меньше безопасных альтернатив. Параллельно Соединённые Штаты применяют уже третий тарифный режим менее чем за год. Пошлины от 10% до 12,5% на более чем 60 стран вступили в силу в 00:01 в пятницу — момент был приурочен к истечению универсального тарифа в 10%, который они заменяют, так что охват не прерывался ни на один день. Белый дом обосновывает новые пошлины статьёй 301 Закона о торговле, а не той правовой нормой, что использовалась ранее, и меры уже вызвали судебные иски, переместив спор с уровня ставок на правовую почву под ними. New York Times сводит это сочетание в одну фразу: пошлины вернулись, но на этот раз в Персидском заливе идёт война, а нефть достигла $100 за баррель. Общая оценка в публикациях сводится к тому, что энергетические издержки и импортные пошлины давят на цены в одном направлении, одновременно сдерживая производство.
Что нового
Ни один из шоков сам по себе не нов. Пошлины остаются главной торговой темой уже год, а нефть уже превышала $100 в конце мая, прежде чем откатиться назад. Отличие сейчас — в наложении этих факторов друг на друга. Нефтяной рынок утратил тот запас прочности, который у него ещё оставался на более ранних этапах войны в Заливе: с нарушением судоходства в Красном море наряду с Ормузским проливом альтернативный экспортный маршрут Саудовской Аравии перестал работать как буфер, и именно поэтому нынешнее движение цен воспринимается как структурное, а не как разовый всплеск на фоне новостей. В торговой сфере изменение носит скорее юридический, чем количественный характер. Новые пошлины лишь незначительно выше универсального тарифа в 10%, который они заменяют, но опираются на другую статью закона, и вызванные этим судебные иски делают открытым вопросом не уровень режима, а его устойчивость. Соответственно изменилась и подача: если раньше пошлины освещались как главный шок, то теперь они предстают как дополнительное бремя для экономики, уже поглощающей энергетический шок.
Что может произойти дальше
Если узкие места судоходства останутся заблокированными, а пошлины сохранятся, оба эффекта продолжат одновременно давить на потребительские цены через топливо и импортные товары, а рост издержек и неопределённость торговых правил будут сдерживать инвестиционные решения. Если же судоходство через Красное море или Ормузский пролив восстановится, либо экспорт будет масштабно перенаправлен, нефтяная составляющая может ослабнуть, и торговая политика вновь станет главным каналом влияния на цены и рост. Третий путь пролегает через суды: если правовая основа пошлин по статье 301 будет сужена или отменена, ставки могут измениться или перестать действовать, но сам период неразрешённых судебных разбирательств заставит импортёров и экспортёров планировать деятельность в условиях правил, которые могут не устоять.
United States: Washington is enforcing its new duties of 10% to 12.5% on more than 60 economies without interruption and is defending them on the legal basis of Section 301 of the Trade Act.
Iran: Iran is at war with the United States, the conflict in which the Strait of Hormuz has been blocked since the fighting began.
Saudi Arabia: Riyadh, whose oil vessels were attacked in the Red Sea, has lost the alternative export route it had built up as a fallback to the Gulf.
Также причастны