示意图美联储在市场对按兵不动与加息意见分歧之际开启沃什任内第二次会议
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美国联邦储备委员会将于周二召开沃什出任主席以来的第二次政策会议,决议将于华盛顿时间周三下午2点公布。多数投资者预计利率将连续第五次维持在3.50%至3.75%区间不变,但3.5%的通胀水平以及重新突破每桶100美元的油价,已使加息重新进入讨论范围。尽管白宫持续要求降息,债券交易员仍在为加息的可能性布局。
伊朗 美国Federal Reserve (FOMC)Houthis
US 10-year yield hits second-term high as war and tariffs strain the economy
发生了什么
美国联邦公开市场委员会将于周二召开会议,这是凯文·沃什就任美联储主席以来的第二次政策会议。经过两天的闭门会议后,决议将于华盛顿时间周三下午2点(格林尼治标准时间晚6点)公布,随后沃什将召开新闻发布会,据法新社报道,该报道被《每日晨报》转载。根据芝商所“美联储观察”工具,多数投资者预计目标区间将连续第五次维持在3.50%至3.75%不变。美国上月消费者通胀年率降至3.5%,但仍远高于美联储2%的长期目标,该目标已连续五年多未能实现。当前的直接背景是海外局势的升级:自上周以来,美国对伊朗发动的密集打击以及伊朗对华盛顿在该地区盟友的报复,加上胡塞武装扬言封锁红海石油航线,已推动基准原油期货合约价格自5月底以来首次突破每桶100美元。沃什由总统唐纳德·特朗普提名出任此职,并于7月14日在众议院金融服务委员会作证。
各阵营
美联储内部,多位决策者已表现出对顽固通胀的不耐烦。美联储理事克里斯托弗·沃勒上周表示,央行“必须做好收紧货币政策的准备,以防止2021年至2022年那波通胀重演”,并补充说,“对着通胀严厉地瞪视,直到它在我们的凝视下消融,这不是一个可行的选项”。沃什谈到对物价稳定的“坚定承诺”,但据法新社报道,他并未说明打算如何实现这一承诺;他还承诺减少或取消美联储的前瞻性指引,理由是这种指引会将决策者锁定在日后可能需要改变的立场上。一些分析人士则反驳称,透明度降低会给市场带来更大的不确定性。白宫则站在对立面:特朗普明确提出了降息要求,用法新社的话说,他对这一独立决策机构施加了前所未有的压力。市场方面,彭博社报道称,随着加息风险上升,债券交易员如坐针毡,美联储在物价风险反弹之际正面临越来越大的加息压力。英国《金融时报》则将结果定性为真正的悬念,发问美联储是否会在沃什任内第二次会议上加息。
外部视角
来自美国以外的报道更多关注制度层面的问题,而非利率水平本身。土耳其媒体《每日晨报》转载了法新社的报道,以“再度按兵不动”的预期为基调,同时突出了特朗普对美联储独立性施加的压力,以及伊朗冲突如何反过来影响能源价格和红海航运路线——这些渠道对石油进口经济体而言直接攸关利益。而总部位于伦敦的英国《金融时报》则将加息视为一种切实存在的可能性,而非小概率的尾部风险。
最新进展
近日来,这条新闻线一直围绕市场层面的美国借贷成本展开,而非政策利率本身:十年期美国国债收益率达到特朗普第二任期以来的最高水平,《纽约时报》将其归因于对伊朗的战争、对政府支出的担忧,以及人工智能投资的激增。而如今发生变化的是政策辩论本身的方向。油价自5月底以来首次突破100美元、沃勒明确表态愿意收紧政策,以及彭博社关于加息风险的报道,已使问题从美联储是否会降息,转变为它究竟会按兵不动还是加息。
后续可能走向
若委员会如多数投资者预期那样将利率维持在3.50%至3.75%区间不变,关注焦点将转向新闻发布会,以及鉴于沃什曾表态打算减少指引,他究竟愿意提供多少指引;届时市场将不得不主要依据后续通胀数据来为下一步走势定价。彭博社报道称交易员已不再排除加息的可能性,若真的加息,这将是新任主席上任以来的首次收紧,并将与总统要求降息的诉求正面碰撞,加剧围绕美联储独立性的争议。若与伊朗的冲突继续推高能源价格,红海航线持续面临威胁,整体通胀可能会从上月的3.5%进一步上升,使收紧问题在本次会议之后仍悬而未决。