Simbolična slikaKineski proizvođač memorijskih čipova CXMT skočio oko 470% na debiju u Šangaju posle IPO-a od 9,8 milijardi dolara
Kineski proizvođač DRAM čipova ChangXin Memory Technologies (CXMT) počeo je trgovanje na šangajskom STAR tržištu u ponedeljak, 27. jula 2026, nakon što je prikupio 66,5 milijardi juana — što se navodi kao oko 9,8 milijardi dolara, a Le Monde to izražava kao 9,8 milijardi evra — u najvećem prikupljanju sredstava u Aziji ove godine. Akcije su porasle za oko 470%, a zatvorile su se sa rastom od 466%, prema South China Morning Post-u, čime je kompanija vrednovana na 3,28 biliona juana (oko 484,6 milijardi dolara). Nikkei Asia izveštava da je debi na kratko podigao tržišnu kapitalizaciju CXMT-a iznad kapitalizacije Intela.
Kina Južna Koreja Sjedinjene DržaveChina Securities Regulatory CommissionCXMTSamsungShanghai Stock Exchange STAR Market
Šta se dogodilo
CXMT, osnovan pre otprilike deset godina, vodeći je kineski proizvođač dinamičke memorije sa direktnim pristupom (DRAM) i uvršten je na STAR tržište, tehnološki orijentisan segment vezan za Šangajsku berzu. Le Monde je pred prodaju izvestio da kompanija očekuje da prikupi 66,5 milijardi juana; Bloomberg i drugi mediji navode iznos od 9,8 milijardi dolara, dok je Le Monde tu cifru izrazio kao 9,8 milijardi evra. Svi izvori se slažu da je reč o najvećem prikupljanju sredstava u Aziji ove godine i, prema South China Morning Post-u, znatno iznad 53,2 milijarde juana koje je livnica čipova SMIC prikupila 2020. godine. Prijavljeni dobici prvog dana se neznatno razlikuju od medija do medija i u zavisnosti od trenutka merenja: Rojters navodi skok od 470%, Nikkei Asia 471%, SCMP rast od 472% tokom dana i zatvaranje na 466%, dok Financial Times opisuje kretanje kao skoro 500%. SCMP navodi da je tržišna kapitalizacija na zatvaranju iznosila 3,28 biliona juana, odnosno oko 484,6 milijardi dolara, čime je CXMT postao najvrednija domaća kompanija uvrštena na berzu u kontinentalnoj Kini; Nikkei Asia izveštava da je kompanija po tržišnoj vrednosti prestigla Intel. Obim trgovanja u prvoj sesiji premašio je 140 milijardi juana, što je, prema SCMP-u, učinilo CXMT prvom kompanijom uvrštenom na kontinentu koja je prešla 100 milijardi juana dnevnog prometa. Le Monde svrstava CXMT na četvrto mesto među svetskim proizvođačima DRAM čipova, iza južnokorejskih Samsunga i SK Hynixa i američkog Microna.
Strane
Strane vidljive u izvorima su učesnici na tržištu i kineski regulator, a ne suprotstavljene države. Prema SCMP-u, na tržištu su postojale zabrinutosti da bi ponuda ovih razmera povukla novac iz drugih kineskih tehnoloških akcija. To je navelo Kinesku komisiju za hartije od vrednosti (China Securities Regulatory Commission) da održi niz sastanaka sa kompanijama na berzi, brokerskim kućama, upravljačima fondova i akademicima; učesnici su pozvali na snažnije usmeravanje tržišnih očekivanja i institucionalizovaniji mehanizam stabilizacije tržišta, a regulator se u saopštenju od 21. jula obavezao da će rešiti te zabrinutosti i ojačati unutrašnju stabilnost tržišta. Sopstveni argument izdavaoca, kako ga prenosi Le Monde, počiva na potražnji: Kina je drugo najveće tržište za infrastrukturu veštačke inteligencije posle Sjedinjenih Država, a CXMT ima koristi od te izgradnje.
Pogled spolja
Nijedan medij iz zemlje koja je strana u nekom geopolitičkom sporu nije među izvorima; razlike u pristupu se javljaju između finansijskih medija. Nikkei Asia povezuje uvrštavanje na berzu sa bumom memorije za veštačku inteligenciju i ističe poređenje sa tržišnom kapitalizacijom Intela. Financial Times i Handelsblatt to prvenstveno predstavljaju kao tržišni događaj, koristeći najveće procentualne cifre. Rojters izveštava o debiju bez interpretativnog okvira. SCMP, iz Hongkonga, naglašava aspekt unutrašnje strukture tržišta — rekordan obim trgovanja, poređenje sa SMIC-om i reakciju regulatora. Le Monde naglašava industrijsku logiku: CXMT nije na tehnološkom vrhuncu u oblasti memorije, ali profitira od toga što tri vodeća proizvođača preusmeravaju kapacitete ka memoriji velike propusnosti za veštačku inteligenciju, što smanjuje konkurenciju u konvencionalnoj elektronici poput pametnih telefona i povezanih uređaja, i omogućilo je proizvođačima da podignu cene.
Šta je novo
Do vikenda je uvrštavanje na berzu bilo predstojeći događaj: Le Monde je 26. jula izvestio da je CXMT na korak od okončanja prikupljanja sredstava, navodeći očekivani prihod od 66,5 milijardi juana. Ranije izveštavanje Bloomberga opisivalo je kompaniju kao spremnu za debi nakon IPO-a od 9,8 milijardi dolara. Od ponedeljka su brojke stvarne, a ne projektovane — kretanje prvog dana, konačno vrednovanje, rekordan obim trgovanja i pozicija u odnosu na Intel. Konsultacije regulatora od 21. jula prethodile su debiju; kako će šire kinesko tehnološko tržište reagovati na kapital apsorbovan ovom ponudom, još uvek nije razjašnjeno u izveštajima.
Šta bi moglo da usledi
Vrednovanje postignuto prvog dana počiva na trgovanju u toku jedne jedine sesije, a naredne sesije će pokazati da li će se ono održati; SCMP napominje da je obim trgovanja bio bez presedana za kompaniju sa kontinenta, što može pratiti kako trajno interesovanje tako i nagli preokret. Pažnja bi mogla da se preusmeri i na zabrinutost koju je regulator rešavao pre debija — da li se kapital koji ulazi u CXMT povlači iz drugih kineskih tehnoloških akcija, i da li će mere stabilizacije o kojima se razgovaralo 21. jula biti sprovedene. Na dužu stazu, prihod daje CXMT-u sredstva za širenje proizvodnje DRAM čipova u trenutku kada, prema Le Mondeu, Samsung, SK Hynix i Micron daju prioritet memoriji velike propusnosti (HBM) za veštačku inteligenciju; posledična ponuda i formiranje cena u konvencionalnoj memoriji zavisiće od toga koliko brzo taj kapacitet stigne.