Le yen rebondit après une intervention conjointe des États-Unis et du Japon sur le marché des changes

Ce qui s'est passé

• Le yen était tombé à près de 164 pour un dollar, son plus bas niveau depuis 1986, et se situait autour de 156 lundi après-midi en Asie.
• L'intervention solitaire du Japon en mai n'avait produit aucun effet durable ; le yen a gagné plus de 1 % face au dollar lundi.
• Le Financial Times a rapporté que le Trésor américain avait vendu des euros pour acheter des yens ; Nikkei Asia estime l'opération de vendredi à 32 milliards de dollars.
• Le taux directeur de la Banque du Japon s'établit à 1 % depuis juin, contre des taux américains de 3,5 à 3,75 %.

Le regard extérieur

Le FAZ (Allemagne) interprète la démarche américaine comme relevant de l'intérêt personnel : Washington craint que Tokyo ne vende une partie de ses avoirs en bons du Trésor américain, le plus important stock détenu par un pays étranger, pour financer ses achats de yens. Le journal souligne aussi que la dette publique japonaise, supérieure à 200 % du PIB, reste inchangée par cette intervention.

Ce qui pourrait se passer ensuite

• Les deux gouvernements affirment qu'ils n'hésiteront pas à intervenir de nouveau ; aucun taux cible, montant ou calendrier n'a été précisé.
• Tokyo prévoit de puiser des dollars via le dispositif de pension FIMA de la Fed hérité de la pandémie, une opération qu'Evercore, cité par Bloomberg, voit comme un test de détermination.
• L'écart de taux d'intérêt et le coût des importations d'énergie en provenance du Moyen-Orient, tous deux cités comme causes de la chute, restent inchangés.