فدرال رزرو نرخ بهره را در محدوده 3.50 تا 3.75 درصد ثابت نگه داشت، سه مقام به افزایش نرخ رأی دادند

چه اتفاقی افتاد

فدرال رزرو روز چهارشنبه پس از نشست دو روزه کمیته بازار آزاد خود اعلام کرد که نرخ بهره مبنا را در محدوده 3.50 تا 3.75 درصد ثابت نگه می‌دارد. به گزارش FAZ، سه نفر از دوازده مقام بانک مرکزی به این تصمیم رأی مخالف دادند و خواستار افزایشی جزئی برای مهار تورم شدند. تورم هسته، بدون احتساب انرژی و مواد غذایی، بر اساس شاخصی که فدرال رزرو تاکنون ترجیح داده، در ماه مه به 3.4 درصد رسیده بود که بالاتر از هدف 2 درصدی است، در حالی که شاخص دیگری در ماه ژوئن اندکی کاهش یافت. وارش در نشست خبری خود این ایده را که فدرال رزرو به‌طور خاموش هدف بالاتری را پذیرفته رد کرد: «بگذارید تأکید کنم: هیچ هدف تورمی نرم‌تری وجود ندارد.» او به آنچه استحکام چشمگیر اقتصاد آمریکا خواند اشاره کرد؛ با نرخ بیکاری تقریباً بدون تغییر، هزینه‌های مصرف‌کننده پایدار و رشد قابل توجه سرمایه‌گذاری مرتبط با گسترش هوش مصنوعی. مقامات فدرال رزرو افزایش اخیر تورم را به رویدادهای یک‌باره‌ای مانند تعرفه‌های جدید و جنگ ایران نسبت داده بودند.

نیویورک‌تایمز گزارش داد که هزینه‌های استقراض دولت پیش از این تصمیم به بالاترین سطح دو دهه اخیر رسید و پس از آن از شتاب افتاد؛ نیویورک‌تایمز همچنین گزارش داد که ارزش دلار پس از این توقف و تشدید جنگ ایران به ضعیف‌ترین سطح خود در نزدیک به یک هفته سقوط کرد، طلا افزایش یافت و سهام آمریکا کاهش یافت.

نگاه از بیرون

روزنامه آلمانی FAZ رأی دوپاره را نشانه‌ای از کاهش صبر برخی مقامات توصیف می‌کند. این روزنامه یادآوری می‌کند که وارش، پیش از انتصابش، این نظریه را مطرح کرده بود که انقلاب هوش مصنوعی از طریق افزایش چشمگیر بهره‌وری فشار قیمتی را کاهش می‌دهد و بنابراین نرخ‌های پایین‌تر را توجیه می‌کند، و اینکه فدرال رزرو به‌طور مفصل بررسی کرده که آیا سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی در عوض با افزایش قیمت تراشه‌های حافظه و زیرساخت هوش مصنوعی تورم را دامن می‌زند. نگرانی بیان‌شده این است که انتظارات تورمی از کنترل خارج شود و عقب‌ماندن طولانی‌مدت از هدف، اعتبار فدرال رزرو را تضعیف کند.

ممکن است بعد چه اتفاقی بیفتد

مخالفت سه مقام باعث می‌شود نشست بعدی نقطه‌ای باشد که در آن جهت سیاست‌گذاری تعیین می‌شود، نه صرفاً تأیید می‌شود. تعهد صریح وارش به هدف 2 درصدی، در کنار تورم هسته 3.4 درصدی، فدرال رزرو را در موقعیت دفاع از شکافی قرار می‌دهد که ماه‌هاست نتوانسته آن را ببندد. سرمایه‌گذاران اوراق قرضه این عدم قطعیت را مستقیماً در قیمت‌گذاری‌ها لحاظ می‌کنند: نیویورک‌تایمز از تورستن اسلوک، اقتصاددان آپولو، نقل کرد که بازار اوراق قرضه را «یویویی» توصیف کرد که با سکوت جدید فدرال رزرو تغذیه می‌شود، و گزارش داد که بازارها خود را برای یکی از پرابهام‌ترین روزهای فدرال رزرو در سال‌های اخیر آماده کرده بودند. اینکه آیا تعرفه‌ها و جنگ ایران همچنان شوک‌های یک‌باره تلقی می‌شوند، و اینکه آیا سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی در نهایت فشار قیمتی را افزایش یا کاهش می‌دهد، هم رأی بعدی کمیته و هم مسیر بازده اوراق بلندمدت خزانه‌داری را شکل خواهد داد.