تصویر نمادینفدرالرزرو دومین نشست خود تحت ریاست وارش را با بازارهایی میان ثابت نگهداشتن و افزایش نرخ دو دسته آغاز میکند
۳ منبع
فدرالرزرو آمریکا روز سهشنبه دومین نشست سیاستگذاری خود تحت ریاست کوین وارش را آغاز میکند، و تصمیم نهایی روز چهارشنبه ساعت ۲ بعدازظهر به وقت واشنگتن اعلام خواهد شد. بیشتر سرمایهگذاران انتظار دارند نرخها برای پنجمین نشست پیاپی در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت بماند، اما تورم ۳.۵ درصدی و بازگشت نفت به بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه، افزایش نرخ را دوباره وارد بحث کرده است. معاملهگران اوراق قرضه خود را برای احتمال افزایش نرخ آماده میکنند، حتی در حالی که کاخ سفید همچنان خواستار کاهش نرخ است.
ایران ایالات متحدهFederal Reserve (FOMC)Houthis
US 10-year yield hits second-term high as war and tariffs strain the economy
چه اتفاقی افتاد
کمیته بازار آزاد فدرال روز سهشنبه برای دومین نشست سیاستگذاری از زمان روی کار آمدن کوین وارش بهعنوان رئیس فدرالرزرو آمریکا تشکیل میشود. پس از دو روز نشست پشت درهای بسته، تصمیم روز چهارشنبه ساعت ۲ بعدازظهر به وقت واشنگتن (۶ بعدازظهر به وقت گرینویچ) اعلام خواهد شد و پس از آن، به گزارش خبرگزاری فرانسه که توسط دیلی صباح منتشر شده، وارش نشست خبری برگزار خواهد کرد. بیشتر سرمایهگذاران، بر اساس ابزار FedWatch متعلق به بورس کالای شیکاگو (CME)، انتظار دارند محدوده هدف برای پنجمین نشست پیاپی در ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت بماند. تورم مصرفکننده آمریکا ماه گذشته بهصورت سالانه به ۳.۵ درصد کاهش یافت، اما همچنان بهطور قابل توجهی بالاتر از هدف بلندمدت ۲ درصدی فدرالرزرو است، هدفی که بیش از پنج سال است محقق نشده. زمینه فوری این نشست، تشدید تنش در خارج از کشور است: از هفته گذشته، حملات شدید آمریکا به ایران و تلافی ایران علیه متحدان واشنگتن در منطقه، همراه با تهدیدهای حوثیها برای محاصره مسیر نفتی دریای سرخ، قرارداد آتی نفت شاخص را برای نخستینبار از اواخر مه به بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه رسانده است. وارش برای این سمت توسط دونالد ترامپ، رئیسجمهور، انتخاب شد و در ۱۴ ژوئیه در برابر کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان شهادت داد.
جبههها
در درون فدرالرزرو، چند سیاستگذار نسبت به تورم پایدار بیتابی نشان دادهاند. کریس والر، عضو هیئت مدیره، هفته گذشته گفت بانک مرکزی «باید آماده تشدید سیاست پولی برای جلوگیری از تکرار دوره تورمی ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۲ باشد» و افزود «فقط با نگاه خیره و سختگیرانه به تورم تا زمانی که در برابر نگاه پژمردهکننده ما آب شود، صبر کردن، گزینهای نیست». وارش از «تعهدی راسخ» به ثبات قیمتها سخن گفته اما، به گزارش خبرگزاری فرانسه، مشخص نکرده چگونه قصد دارد آن را محقق کند؛ او همچنین متعهد شده است رهنمودهای آیندهنگر فدرالرزرو را کاهش دهد یا حذف کند و استدلال میکند که این رهنمودها سیاستگذاران را در مواضعی گرفتار میکند که ممکن است بعداً مجبور به تغییر آنها شوند. برخی تحلیلگران در پاسخ میگویند شفافیت کمتر، عدم قطعیت بیشتری برای بازارها ایجاد میکند. کاخ سفید در سوی مخالف ایستاده است: ترامپ خواسته خود برای نرخهای بهره پایینتر را صریح بیان کرده و، به تعبیر خبرگزاری فرانسه، فشاری بیسابقه بر این نهاد سیاستگذار مستقل وارد کرده است. در بازارها، بلومبرگ گزارش میدهد معاملهگران اوراق قرضه با افزایش ریسک افزایش نرخ، مضطرب هستند و فدرالرزرو با فشار فزایندهای برای افزایش نرخ در پی بازگشت ریسکهای قیمتی مواجه است. فایننشال تایمز نتیجه را واقعاً باز توصیف میکند و میپرسد آیا فدرالرزرو در دومین نشست وارش نرخها را افزایش خواهد داد یا نه.
نگاه از بیرون
پوشش خبری خارج از ایالات متحده کمتر بر سطح نرخ بهره و بیشتر بر مسئله نهادی تمرکز دارد. رسانه ترکیهای دیلی صباح، گزارش خبرگزاری فرانسه را با انتظار ثابت ماندن مجدد نرخ منتشر میکند و هم فشار ترامپ بر استقلال فدرالرزرو و هم شیوهای که درگیری با ایران به قیمتهای انرژی و مسیر کشتیرانی دریای سرخ بازمیگردد را برجسته میسازد — کانالهایی که مستقیماً برای اقتصادهای واردکننده نفت اهمیت دارند. فایننشال تایمز، از لندن، افزایش نرخ را احتمالی زنده میداند نه یک ریسک حاشیهای.
چه چیز تازه است
در روزهای اخیر، محور خبر بیشتر بر هزینههای استقراض آمریکا در بازار متمرکز بود تا نرخ سیاستی: بازده اوراق خزانهداری ۱۰ ساله به بالاترین سطح در دوره دوم ریاستجمهوری ترامپ رسید، که نیویورک تایمز آن را به جنگ با ایران، نگرانی درباره مخارج دولتی و افزایش سرمایهگذاری در هوش مصنوعی نسبت داد. آنچه تغییر کرده، جهت خود بحث سیاستی است. عبور نفت از مرز ۱۰۰ دلار برای نخستینبار از اواخر مه، آمادگی صریح والر برای تشدید سیاست پولی و گزارش بلومبرگ درباره ریسک افزایش نرخ، این پرسش را از «آیا فدرالرزرو کاهش خواهد داد» به «آیا نرخ را ثابت نگه میدارد یا افزایش میدهد» تغییر داده است.
ممکن است بعد چه اتفاقی بیفتد
اگر کمیته نرخ را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد، آنگونه که بیشتر سرمایهگذاران انتظار دارند، ثابت نگه دارد، توجهها به سمت نشست خبری و میزان رهنمودی معطوف میشود که وارش، با توجه به قصد اعلامشدهاش برای ارائه رهنمود کمتر، مایل به ارائه آن است؛ در این صورت بازارها باید گامهای بعدی را عمدتاً بر اساس دادههای تورمی ورودی قیمتگذاری کنند. افزایش نرخ، که بلومبرگ گزارش میدهد معاملهگران دیگر آن را منتفی نمیدانند، نخستین تشدید سیاستی تحت رئیس جدید خواهد بود و مستقیماً با خواسته رئیسجمهور برای نرخهای پایینتر برخورد میکند و مناقشه بر سر استقلال فدرالرزرو را تشدید میکند. اگر درگیری با ایران همچنان قیمتهای انرژی را بالاتر ببرد و مسیر دریای سرخ در معرض تهدید باقی بماند، تورم عمومی میتواند از ۳.۵ درصد ماه گذشته بیشتر افزایش یابد و مسئله تشدید سیاستی را در نشستهای پس از این نیز باز نگه دارد.