Zdjęcie symboliczneChiński producent pamięci CXMT rośnie o około 470% w dniu debiutu w Szanghaju po ofercie IPO wartej 9,8 mld dolarów
Chiński producent pamięci DRAM, ChangXin Memory Technologies (CXMT), rozpoczął notowania na szanghajskim rynku STAR Market w poniedziałek 27 lipca 2026 roku, po pozyskaniu 66,5 miliarda juanów — określanych jako około 9,8 miliarda dolarów, a przez Le Monde jako 9,8 miliarda euro — w największej ofercie zbierania kapitału w Azji w tym roku. Akcje wzrosły o około 470% i zamknęły się na plusie 466%, jak podaje South China Morning Post, wyceniając spółkę na 3,28 biliona juanów (około 484,6 miliarda dolarów). Nikkei Asia podaje, że debiut na krótko wyniósł kapitalizację rynkową CXMT powyżej kapitalizacji Intela.
Chiny Korea Południowa Stany ZjednoczoneChina Securities Regulatory CommissionCXMTSamsungShanghai Stock Exchange STAR Market
Co się wydarzyło
CXMT, założona około dziesięciu lat temu, jest wiodącym chińskim producentem pamięci dynamicznej o dostępie swobodnym (DRAM) i zadebiutowała na STAR Market, segmencie technologicznym powiązanym z Giełdą Papierów Wartościowych w Szanghaju. Le Monde poinformował przed sprzedażą, że spółka spodziewa się pozyskać 66,5 miliarda juanów; Bloomberg i inne media podają kwotę 9,8 miliarda dolarów, podczas gdy Le Monde podał ją jako 9,8 miliarda euro. Wszystkie źródła zgadzają się, że jest to największa oferta zbiórki kapitału w Azji w tym roku i, według South China Morning Post, znacznie przewyższa 53,2 miliarda juanów pozyskane przez producenta chipów SMIC w 2020 roku. Podawane wzrosty pierwszego dnia różnią się nieznacznie w zależności od medium i momentu pomiaru: Reuters podał wzrost o 470%, Nikkei Asia o 471%, SCMP o 472% w trakcie sesji i 466% na zamknięciu, a Financial Times określił ruch jako blisko 500%. SCMP podaje wycenę na zamknięciu na 3,28 biliona juanów, czyli około 484,6 miliarda dolarów, co czyni CXMT najcenniejszą spółką notowaną na rynku krajowym w Chinach kontynentalnych; Nikkei Asia podaje, że spółka wyprzedziła Intela pod względem kapitalizacji rynkowej. Obroty w trakcie pierwszej sesji przekroczyły 140 miliardów juanów, co według SCMP uczyniło CXMT pierwszą spółką notowaną na rynku kontynentalnym, która przekroczyła próg 100 miliardów juanów jednodniowego obrotu. Le Monde umieszcza CXMT na czwartym miejscu wśród globalnych producentów DRAM, za południowokoreańskimi Samsungiem i SK Hynix oraz amerykańskim Micronem.
Obozy
Strony widoczne w źródłach to uczestnicy rynku i chiński regulator, a nie zwaśnione państwa. Według SCMP na rynku pojawiły się obawy, że oferta tej wielkości odciągnie kapitał od innych chińskich spółek technologicznych. To skłoniło Chińską Komisję Regulacji Papierów Wartościowych do zorganizowania serii spotkań ze spółkami notowanymi na giełdzie, domami maklerskimi, zarządzającymi funduszami i naukowcami; uczestnicy wzywali do silniejszego kierowania oczekiwaniami rynkowymi i bardziej zinstytucjonalizowanego mechanizmu stabilizacji rynku, a regulator zobowiązał się w oświadczeniu z 21 lipca do zajęcia się tymi obawami i wzmocnienia wewnętrznej stabilności rynku. Argumentacja samego emitenta, jak opisuje ją Le Monde, opiera się na popycie: Chiny są drugim co do wielkości rynkiem infrastruktury AI po Stanach Zjednoczonych, a CXMT korzysta z tej rozbudowy.
Spojrzenie z zewnątrz
Wśród źródeł nie ma żadnego medium ze strony zaangażowanej w spór geopolityczny; różnice w ujęciu przebiegają między mediami finansowymi. Nikkei Asia wiąże debiut z boomem na pamięć dla AI i uwypukla porównanie z kapitalizacją rynkową Intela. Financial Times i Handelsblatt przedstawiają go przede wszystkim jako wydarzenie rynkowe, posługując się najwyższymi podawanymi wartościami procentowymi. Reuters relacjonuje debiut bez interpretacyjnego ujęcia. SCMP, z Hongkongu, podkreśla aspekt struktury rynku krajowego — rekordowe obroty, porównanie z SMIC i reakcję regulatora. Le Monde akcentuje logikę przemysłową: CXMT nie znajduje się na technologicznym czele w segmencie pamięci, ale korzysta z faktu, że trzej wiodący producenci przesuwają moce produkcyjne w kierunku pamięci o wysokiej przepustowości dla AI, co zmniejsza konkurencję w konwencjonalnej elektronice, takiej jak smartfony i urządzenia podłączone do sieci, i pozwoliło producentom podnieść ceny.
Co nowego
Do weekendu debiut był wydarzeniem oczekiwanym: Le Monde poinformował 26 lipca, że CXMT szykuje się do zakończenia zbiórki kapitału, powołując się na oczekiwane wpływy w wysokości 66,5 miliarda juanów. Wcześniejsze doniesienia Bloomberga opisywały spółkę jako gotową do debiutu po ofercie IPO wartej 9,8 miliarda dolarów. Od poniedziałku dane są faktyczne, a nie prognozowane — ruch cen pierwszego dnia, wycena zamknięcia, rekordowe obroty i pozycja względem Intela. Konsultacje regulatora z 21 lipca poprzedziły debiut; sposób, w jaki szerszy chiński rynek technologiczny zareaguje na kapitał wchłonięty przez ofertę, nie jest jeszcze rozstrzygnięty w doniesieniach.
Co może się wydarzyć dalej
Wycena osiągnięta pierwszego dnia opiera się na wynikach jednej sesji, a kolejne sesje pokażą, czy się utrzyma; SCMP zauważa, że obroty były bezprecedensowe dla spółki notowanej na rynku chińskim kontynentalnym, co może towarzyszyć zarówno trwałemu zainteresowaniu, jak i gwałtownemu odwróceniu trendu. Uwaga może się też przesunąć na kwestię, którą regulator poruszył przed debiutem — czy kapitał napływający do CXMT jest odciągany od innych chińskich spółek technologicznych oraz czy zostaną wdrożone środki stabilizujące omawiane 21 lipca. W dłuższej perspektywie wpływy z oferty dają CXMT zasoby na rozbudowę produkcji DRAM w momencie, gdy — jak podaje Le Monde — Samsung, SK Hynix i Micron priorytetowo traktują pamięć o wysokiej przepustowości na potrzeby AI; wynikająca z tego podaż i ceny w segmencie pamięci konwencjonalnej będą zależeć od tego, jak szybko ta zdolność produkcyjna zostanie uruchomiona.