Imagen simbólicaEl fabricante chino de memorias CXMT se dispara alrededor de un 470% en su debut en Shanghái tras una OPV de 9.800 millones de dólares
El fabricante chino de memorias DRAM ChangXin Memory Technologies (CXMT) comenzó a cotizar en el mercado STAR de Shanghái el lunes 27 de julio de 2026, tras recaudar 66.500 millones de yuanes —cifrados en unos 9.800 millones de dólares y, según Le Monde, en 9.800 millones de euros—, la mayor captación de capital en Asia este año. La acción subió alrededor de un 470% y cerró con una subida del 466%, según el South China Morning Post, lo que valora la empresa en 3,28 billones de yuanes (unos 484.600 millones de dólares). Nikkei Asia informa de que el debut situó brevemente la capitalización bursátil de CXMT por encima de la de Intel.
Qué pasó
CXMT, fundada hace unos diez años y principal productora china de memoria dinámica de acceso aleatorio (DRAM), cotizó en el STAR Market, el segmento centrado en tecnología vinculado a la Bolsa de Shanghái. Le Monde informó antes de la venta de que la empresa esperaba recaudar 66.500 millones de yuanes; Bloomberg y otros medios cifran la operación en 9.800 millones de dólares, mientras que Le Monde dio la cifra en 9.800 millones de euros. Todas las fuentes coinciden en que se trata de la mayor captación de fondos en Asia este año y, según el South China Morning Post, muy por encima de los 53.200 millones de yuanes recaudados por la fundición de chips SMIC en 2020. Las ganancias del primer día difieren ligeramente según el medio y el punto de medición: Reuters citó un repunte del 470%, Nikkei Asia del 471%, el SCMP una subida intradía del 472% y un cierre del 466%, y el Financial Times describió el movimiento como cercano al 500%. El SCMP sitúa la capitalización bursátil de cierre en 3,28 billones de yuanes, unos 484.600 millones de dólares, lo que convierte a CXMT en la cotización nacional más valiosa de China continental; Nikkei Asia informa de que la empresa superó a Intel en valor de mercado. El volumen de negociación en la primera sesión superó los 140.000 millones de yuanes, lo que, según el SCMP, convirtió a CXMT en la primera acción cotizada en China continental en superar los 100.000 millones de yuanes de negociación en un solo día. Le Monde sitúa a CXMT en el cuarto puesto entre los productores mundiales de DRAM, por detrás de las surcoreanas Samsung y SK Hynix y de la estadounidense Micron.
Los bandos
Las partes visibles en las fuentes son los participantes del mercado y el regulador chino, no estados enfrentados. Según el SCMP, había preocupación en el mercado por que una colocación de este tamaño desviara capital de otras acciones tecnológicas chinas. Eso llevó a la Comisión Reguladora de Valores de China a celebrar una serie de reuniones con empresas cotizadas, firmas de valores, gestores de fondos y académicos; los participantes pidieron una orientación más firme de las expectativas del mercado y un mecanismo de estabilización del mercado más institucionalizado, y el regulador se comprometió, en un comunicado del 21 de julio, a atender esas preocupaciones y a reforzar la estabilidad inherente del mercado. El argumento de la propia emisora, según describe Le Monde, se apoya en la demanda: China es el segundo mayor mercado de infraestructura de IA después de Estados Unidos, y CXMT se beneficia de ese despliegue.
La mirada desde fuera
Ningún medio de una parte implicada en una disputa geopolítica figura entre las fuentes; las diferencias de enfoque se dan entre medios financieros. Nikkei Asia vincula la cotización con el auge de la memoria para IA y destaca la comparación con la capitalización bursátil de Intel. El Financial Times y Handelsblatt lo presentan sobre todo como un acontecimiento de mercado, empleando las cifras porcentuales más altas. Reuters informa del debut sin un marco interpretativo. El SCMP, desde Hong Kong, subraya el ángulo de la estructura del mercado interno: el volumen récord de negociación, la comparación con SMIC y la respuesta del regulador. Le Monde recalca la lógica industrial: CXMT no está en la frontera tecnológica de la memoria, pero se beneficia de que los tres principales productores desplacen su capacidad hacia la memoria de alto ancho de banda para IA, lo que reduce la competencia en la electrónica convencional, como los teléfonos inteligentes y los dispositivos conectados, y ha permitido a los fabricantes subir los precios.
Qué hay de nuevo
Hasta el fin de semana, la cotización era un acontecimiento pendiente: Le Monde informó el 26 de julio de que CXMT estaba a punto de completar la captación de fondos, citando los 66.500 millones de yuanes previstos. La cobertura anterior de Bloomberg describía a la empresa a punto de debutar tras la OPV de 9.800 millones de dólares. Desde el lunes, las cifras son reales y no proyectadas: el movimiento del primer día, la valoración de cierre, el volumen de negociación récord y la posición respecto a Intel. Las consultas del regulador del 21 de julio precedieron al debut; cómo reacciona el conjunto del mercado tecnológico chino ante el capital absorbido por la colocación aún no está resuelto en la cobertura informativa.
Qué podría pasar después
La valoración alcanzada el primer día se basa en una sola sesión de negociación, y las sesiones siguientes mostrarán si se mantiene; el SCMP señala que el volumen de negociación no tuvo precedentes para una cotización continental, lo que puede acompañar tanto a un interés sostenido como a una reversión rápida. La atención también podría desplazarse hacia la preocupación que el regulador abordó antes del debut: si el capital que fluye hacia CXMT procede de otras acciones tecnológicas chinas, y si se aplican las medidas de estabilización debatidas el 21 de julio. A más largo plazo, los ingresos obtenidos dan a CXMT recursos para ampliar su producción de DRAM en un momento en que, según Le Monde, Samsung, SK Hynix y Micron priorizan la memoria de alto ancho de banda para IA; el suministro y los precios resultantes en la memoria convencional dependerán de la rapidez con que llegue esa capacidad.