Foto simbolike

Fed-i hap takimin e dytë të Warsh-it me tregjet të ndara mes mbajtjes dhe rritjes së normave

3 burime

Rezerva Federale e SHBA-së nis të martën takimin e saj të dytë të politikës monetare nën kryetarin Kevin Warsh, me vendimin që pritet të merret të mërkurën në orën 14:00 në Washington. Shumica e investitorëve presin që normat të mbeten në 3.50%–3.75% për të pestin takim radhazi, por inflacioni në 3.5% dhe nafta sërish mbi 100 dollarë për fuçi e kanë rikthyer një rritje të mundshme të normave në debat. Tregtarët e obligacioneve po pozicionohen për mundësinë e një rritjeje, edhe pse Shtëpia e Bardhë vazhdon të kërkojë ulje.

Çfarë ndodhi

Komiteti Federal i Tregut të Hapur mblidhet të martën për takimin e dytë të politikës që nga marrja e drejtimit të Rezervës Federale të SHBA-së nga Kevin Warsh. Pas dy ditësh sesionesh me dyer të mbyllura, vendimi pritet të mërkurën në orën 14:00 në Washington (18:00 GMT), i ndjekur nga një konferencë për shtyp e Warsh-it, sipas AFP-së, raportimi i së cilës u rimor nga Daily Sabah. Shumica e investitorëve presin që intervali objektiv të mbetet në 3.50%–3.75% për të pestin takim radhazi, bazuar në mjetin FedWatch të CME-së. Inflacioni i konsumatorit në SHBA ra në 3.5% në baza vjetore muajin e kaluar, por mbetet dukshëm mbi objektivin afatgjatë 2% të Fed-it, i cili nuk është arritur për më shumë se pesë vjet. Konteksti i menjëhershëm është një përshkallëzim jashtë vendit: që nga java e kaluar, sulmet intensive amerikane ndaj Iranit dhe hakmarrja iraniane kundër aleatëve të Washingtonit në rajon, së bashku me kërcënimet e huthëve për ta bllokuar rrugën e naftës në Detin e Kuq, e kanë shtyrë kontratën standarde të së ardhmes së naftës mbi 100 dollarë për fuçi, për herë të parë që nga fundi i majit. Warsh u zgjodh për postin nga presidenti Donald Trump dhe dëshmoi para Komitetit të Shërbimeve Financiare të Dhomës më 14 korrik.

Kampet

Brenda Fed-it, disa politikëbërës kanë sinjalizuar padurim ndaj inflacionit të vazhdueshëm. Guvernatori Chris Waller tha javën e kaluar se banka qendrore "duhet të jetë gati për ta shtrënguar politikën monetare, për të parandaluar një përsëritje të episodit inflacionist të viteve 2021-2022", duke shtuar se "të shohësh me rreptësi inflacionin derisa të shkrihet nën shikimin tonë të tharë nuk është një opsion". Warsh ka folur për një "angazhim të vendosur" ndaj stabilitetit të çmimeve, por, sipas AFP-së, nuk ka përcaktuar se si synon ta realizojë atë; ai gjithashtu është zotuar ta zvogëlojë ose ta eliminojë udhëzimin paraprak të Fed-it, duke argumentuar se ai i mbyll politikëbërësit në pozicione që më vonë mund të duhet t'i ndryshojnë. Disa analistë kundërshtojnë duke thënë se më pak transparencë krijon më shumë pasiguri për tregjet. Shtëpia e Bardhë qëndron në anën e kundërt: Trump e ka bërë të qartë kërkesën e tij për norma më të ulëta interesi dhe, siç e vë AFP, ka ushtruar një presion të paprecedentë ndaj organit të pavarur të politikëbërjes. Në tregje, Bloomberg raporton se tregtarët e obligacioneve janë të tensionuar teksa rreziku i një rritjeje rritet, dhe se Fed-i përballet me presion në rritje për t'i ngritur normat, ndërkohë që rreziqet e çmimeve po rikthehen. Financial Times e paraqet rezultatin si vërtet të hapur, duke pyetur nëse Fed-i do t'i rrisë normat në takimin e dytë të Warsh-it.

Vështrimi nga jashtë

Mbulimi jashtë Shteteve të Bashkuara përqendrohet më pak te niveli i normave dhe më shumë te çështja institucionale. Media turke Daily Sabah e boton raportimin e AFP-së nën pritshmërinë e një mbajtjeje tjetër, duke vënë në pah si presionin që Trump ka ushtruar ndaj pavarësisë së Fed-it, ashtu edhe mënyrën se si konflikti me Iranin ushqen mbrapsht çmimet e energjisë dhe rrugën detare të Detit të Kuq — kanale që kanë rëndësi të drejtpërdrejtë për ekonomitë importuese të naftës. Financial Times, duke shkruar nga Londra, e trajton një rritje si një mundësi reale, jo si një rrezik margjinal.

Çfarë ka të re

Në ditët e fundit, historia ishte përqendruar te kostot e huamarrjes në SHBA në treg, jo te norma e politikës: rendimenti i obligacioneve 10-vjeçare të thesarit arriti nivelin më të lartë të mandatit të dytë të Trump-it, gjë që New York Times ia atribuoi luftës me Iranin, shqetësimit për shpenzimet qeveritare dhe një vale investimesh në inteligjencën artificiale. Ajo që ka ndryshuar është drejtimi i vetë debatit të politikës. Nafta që kaloi 100 dollarë për herë të parë që nga fundi i majit, gatishmëria e shprehur haptazi e Waller-it për shtrëngim, dhe raportimi i Bloomberg-ut mbi rrezikun e rritjes, e kanë zhvendosur pyetjen nga nëse Fed-i do t'i ulë normat, te nëse do t'i mbajë apo t'i rrisë ato.

Çfarë mund të ndodhë

Nëse komiteti i mban normat në 3.50%–3.75%, siç presin shumica e investitorëve, vëmendja zhvendoset te konferenca për shtyp dhe te sa udhëzim është i gatshëm të japë Warsh-i, duke pasur parasysh synimin e tij të deklaruar për të dhënë më pak të tillë; tregjet atëherë do të duhet t'i çmojnë hapat e ardhshëm kryesisht bazuar në të dhënat e reja të inflacionit. Një rritje e normave, të cilën Bloomberg raporton se tregtarët nuk e përjashtojnë më, do të ishte shtrëngimi i parë nën kryetarin e ri dhe do të përplasej drejtpërdrejt me kërkesën e presidentit për norma më të ulëta, duke e mprehur mosmarrëveshjen mbi pavarësinë e Fed-it. Nëse konflikti me Iranin vazhdon t'i shtyjë çmimet e energjisë më lart dhe rruga e Detit të Kuq mbetet nën kërcënim, inflacioni total mund të rritet edhe më shumë nga 3.5% i muajit të kaluar, duke e mbajtur të hapur pyetjen e shtrëngimit edhe në takimet përtej këtij.

Te botimi