Simgesel görselFed, piyasaların faizlerin sabit kalması ile artış arasında bölündüğü ikinci Warsh toplantısını açıyor
3 kaynak
ABD Merkez Bankası (Fed), Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ikinci politika toplantısına salı günü başlıyor; kararın Washington saatiyle çarşamba günü 14.00'te açıklanması bekleniyor. Yatırımcıların çoğu faizlerin beşinci toplantı üst üste yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit kalmasını beklerken, yüzde 3,5'lik enflasyon ve varil başına yeniden 100 doları aşan petrol fiyatları faiz artırımını yeniden tartışmaya açtı. Beyaz Saray indirim talebini sürdürürken tahvil yatırımcıları bir faiz artışı ihtimaline karşı konumlanıyor.
İran Amerika Birleşik DevletleriFederal Reserve (FOMC)Houthis
US 10-year yield hits second-term high as war and tariffs strain the economy
Ne oldu
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), Kevin Warsh'ın Fed başkanlığını devralmasından bu yana ikinci politika toplantısı için salı günü toplanıyor. İki günlük kapalı kapılar ardındaki oturumların ardından karar, Washington saatiyle çarşamba günü 14.00'te (GMT 18.00) açıklanacak; bunu, haberini Daily Sabah'ın aktardığı AFP'ye göre Warsh'ın vereceği bir basın toplantısı izleyecek. CME'nin FedWatch aracına dayanarak, yatırımcıların çoğu hedef aralığın beşinci toplantı üst üste yüzde 3,50-3,75'te kalmasını bekliyor. ABD tüketici enflasyonu geçen ay yıllık bazda yüzde 3,5'e geriledi, ancak beş yılı aşkın süredir tutturulamayan Fed'in yüzde 2'lik uzun vadeli hedefinin hâlâ oldukça üzerinde. Doğrudan arka planı ise dış cephedeki tırmanış oluşturuyor: geçen haftadan bu yana yoğun ABD saldırıları İran'a, İran'ın da bölgedeki Washington müttefiklerine karşı misillemesi, Husilerin Kızıldeniz petrol güzergahını ablukaya alma tehditleriyle birlikte, referans petrol vadeli işlem sözleşmesini mayıs sonundan bu yana ilk kez 100 doların üzerine çıkardı. Warsh, göreve Başkan Donald Trump tarafından seçildi ve 14 Temmuz'da Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi önünde ifade verdi.
Taraflar
Fed içinde birçok politika yapıcı kalıcı enflasyonla ilgili sabırsızlıklarını dile getirdi. Guvernör Chris Waller geçen hafta, merkez bankasının "2021-2022 enflasyon döneminin tekrarını önlemek için para politikasını sıkılaştırmaya hazır olması gerektiğini" söyledi ve "enflasyona sert bakışlarla bakıp erimesini beklemek bir seçenek değildir" diye ekledi. Warsh, fiyat istikrarına yönelik "kararlı bir bağlılıktan" söz etti, ancak AFP'ye göre bunu nasıl sağlayacağını açıklamadı; ayrıca Fed'in ileriye dönük yönlendirmesini azaltmayı ya da tamamen kaldırmayı vaat etti ve bunun politika yapıcıları daha sonra değiştirmek zorunda kalabilecekleri pozisyonlara kilitlediğini savundu. Bazı analistler, daha az şeffaflığın piyasalar için daha fazla belirsizlik yarattığını öne sürerek karşı çıkıyor. Beyaz Saray karşı tarafta duruyor: Trump, daha düşük faiz oranları talebini açıkça dile getirdi ve AFP'nin ifadesiyle, bağımsız politika yapıcı kuruma benzeri görülmemiş bir baskı uyguladı. Piyasalarda Bloomberg, faiz artışı riski büyüdükçe tahvil yatırımcılarının gergin olduğunu ve Fed'in fiyat risklerinin yeniden yükselmesiyle faiz artırma yönünde artan bir baskıyla karşı karşıya kaldığını bildiriyor. Financial Times, sonucu gerçekten belirsiz olarak çerçeveleyip Fed'in Warsh'ın ikinci toplantısında faiz artırıp artırmayacağını soruyor.
Dışarıdan bakış
ABD dışından gelen haberler, faiz seviyesinden ziyade kurumsal soruya odaklanıyor. Türk yayın organı Daily Sabah, AFP'nin haberini bir kez daha sabit kalma beklentisiyle aktarırken hem Trump'ın Fed'in bağımsızlığı üzerinde uyguladığı baskıyı hem de İran çatışmasının enerji fiyatlarına ve petrol ithal eden ekonomiler için doğrudan önem taşıyan Kızıldeniz gemicilik güzergahına nasıl yansıdığını ön plana çıkarıyor. Londra'dan yazan Financial Times ise faiz artışını, göz ardı edilebilir bir risk değil, gerçek bir ihtimal olarak ele alıyor.
Yeni olan ne
Son günlerde konu, politika faizinden ziyade piyasadaki ABD borçlanma maliyetlerine odaklanmıştı: 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, New York Times'ın İran ile savaşa, kamu harcamalarına yönelik kaygıya ve yapay zekaya yönelen büyük bir yatırım dalgasına bağladığı bir gelişmeyle, Trump'ın ikinci döneminin en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Değişen şey, politika tartışmasının kendi yönü oldu. Petrolün mayıs sonundan bu yana ilk kez 100 doları aşması, Waller'ın sıkılaştırmaya açık ifadesi ve Bloomberg'in faiz artışı riskine dair haberleri, soruyu Fed'in indirim yapıp yapmayacağından, sabit tutup tutmayacağı ya da artırıp artırmayacağına kaydırdı.
Sırada ne olabilir
Komite, yatırımcıların çoğunun beklediği gibi yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit kalırsa, dikkat basın toplantısına ve Warsh'ın daha az yönlendirme sağlama niyetini beyan etmiş olması karşısında ne kadar yön göstermeye istekli olacağına kayar; bu durumda piyasalar sonraki adımları büyük ölçüde gelen enflasyon verilerinden fiyatlamak zorunda kalacaktır. Bloomberg'in tüccarların artık dışlamadığını bildirdiği bir faiz artışı, yeni başkan altındaki ilk sıkılaştırma adımı olur ve başkanın daha düşük faiz talebiyle doğrudan çatışarak Fed'in bağımsızlığı üzerindeki anlaşmazlığı derinleştirir. İran ile devam eden çatışmanın enerji fiyatlarını yükseltmeye devam etmesi ve Kızıldeniz güzergahının tehdit altında kalması durumunda, ana enflasyon geçen ayki yüzde 3,5 seviyesinden daha da yükselebilir; bu da sıkılaştırma sorusunu bu toplantının ötesindeki toplantılarda da açık tutar.