Simgesel görsel

Çinli bellek üreticisi CXMT, 9,8 milyar dolarlık halka arzın ardından Şanghay'daki ilk işlem gününde yaklaşık %470 yükseldi

9 kaynak

Çinli DRAM üreticisi ChangXin Memory Technologies (CXMT), yılın Asya'daki en büyük fon toplama işlemi olan ve Bloomberg'e göre yaklaşık 9,8 milyar dolar, Le Monde'a göre 9,8 milyar avro karşılığı 66,5 milyar yuan topladıktan sonra Pazartesi, 27 Temmuz 2026'da Şanghay'ın STAR Market'inde işlem görmeye başladı. Hisse senedi yaklaşık %470 yükseldi ve South China Morning Post'a göre %466 artışla kapandı; bu da şirketi 3,28 trilyon yuan (yaklaşık 484,6 milyar dolar) değerinde konumlandırdı. Nikkei Asia, ilk işlem gününün CXMT'nin piyasa değerini kısa süreliğine Intel'in üzerine çıkardığını bildiriyor.

Çin Güney Kore Amerika Birleşik DevletleriChina Securities Regulatory CommissionCXMTSamsungShanghai Stock Exchange STAR Market

CXMT's $9.8bn Shanghai debut soars almost 500%

Ne oldu

Yaklaşık on yıl önce kurulan ve Çin'in önde gelen dinamik rastgele erişimli bellek (DRAM) üreticisi olan CXMT, Şanghay Menkul Kıymetler Borsası'na bağlı teknoloji odaklı segment STAR Market'te işlem görmeye başladı. Le Monde, satıştan önce şirketin 66,5 milyar yuan toplamayı beklediğini bildirmişti; Bloomberg ve diğer yayın organları büyüklüğü 9,8 milyar dolar olarak verirken Le Monde rakamı 9,8 milyar avro olarak aktardı. Tüm kaynaklar bunun yılın Asya'daki en büyük fon toplama işlemi olduğu ve South China Morning Post'a göre çip döküm şirketi SMIC'in 2020'de topladığı 53,2 milyar yuanın çok üzerinde olduğu konusunda hemfikir. Bildirilen ilk gün kazançları yayın organına ve ölçüm noktasına göre hafifçe farklılık gösteriyor: Reuters %470'lik bir sıçramadan söz ederken, Nikkei Asia %471, SCMP gün içinde %472'lik bir yükseliş ve %466'lık bir kapanış, Financial Times ise hareketi neredeyse %500 olarak tanımlıyor. SCMP kapanış piyasa değerini 3,28 trilyon yuan, yani yaklaşık 484,6 milyar dolar olarak veriyor; bu da CXMT'yi anakara Çin'in en değerli yerel borsa listelemesi hâline getiriyor. Nikkei Asia, şirketin piyasa değeri bakımından Intel'i geride bıraktığını bildiriyor. İlk seanstaki işlem hacmi 140 milyar yuanı aştı; SCMP bunun CXMT'yi tek günde 100 milyar yuan işlem hacmini aşan ilk anakara listeli hisse yaptığını belirtiyor. Le Monde, CXMT'yi küresel DRAM üreticileri arasında Güney Kore'nin Samsung ve SK Hynix'inin ve Amerika Birleşik Devletleri'nin Micron'unun ardından dördüncü sıraya yerleştiriyor.

Taraflar

Kaynaklarda görünen taraflar, rakip devletler değil piyasa katılımcıları ve Çinli düzenleyici kurum. SCMP'ye göre piyasada bu büyüklükte bir halka arzın diğer Çin teknoloji hisselerinden para çekeceğine dair endişeler vardı. Bu durum, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nu halka açık şirketler, aracı kurumlar, fon yöneticileri ve akademisyenlerle bir dizi toplantı yapmaya yöneltti; katılımcılar piyasa beklentilerinin daha güçlü yönlendirilmesini ve daha kurumsallaşmış bir piyasa istikrar mekanizmasını talep etti, düzenleyici de 21 Temmuz'daki açıklamasında endişeleri gidereceğini ve piyasanın içsel istikrarını güçlendireceğini taahhüt etti. Le Monde'un aktardığı ihraççının kendi savunması talebe dayanıyor: Çin, yapay zekâ altyapısı için Amerika Birleşik Devletleri'nden sonraki en büyük ikinci pazar ve CXMT bu büyümeden yararlanıyor.

Dışarıdan bakış

Jeopolitik bir anlaşmazlığın taraflarından herhangi bir yayın organı kaynaklar arasında yer almıyor; çerçeveleme farklılıkları finans medyası arasında görülüyor. Nikkei Asia, halka arzı yapay zekâ bellek patlamasına bağlıyor ve Intel'in piyasa değeriyle karşılaştırmayı öne çıkarıyor. Financial Times ve Handelsblatt bunu öncelikle bir piyasa olayı olarak sunarak en büyük yüzde rakamlarını kullanıyor. Reuters ilk işlem gününü yorumlayıcı bir çerçeve kullanmadan bildiriyor. Hong Kong merkezli SCMP, iç piyasa yapısı açısını, yani rekor işlem hacmini, SMIC karşılaştırmasını ve düzenleyicinin tepkisini vurguluyor. Le Monde sanayi mantığını öne çıkarıyor: CXMT bellek alanında teknolojik sınırda değil ama önde gelen üç üreticinin kapasiteyi yapay zekâ için yüksek bant genişlikli belleğe kaydırmasından kâr ediyor; bu da akıllı telefonlar ve bağlantılı cihazlar gibi geleneksel elektroniklerde rekabeti azaltıyor ve üreticilerin fiyatları artırmasına imkân tanıyor.

Yeni olan ne

Hafta sonuna kadar halka arz bekleyen bir olaydı: Le Monde, 26 Temmuz'da CXMT'nin beklenen 66,5 milyar yuanlık geliri elde etmek üzere fon toplama işlemini tamamlamak üzere olduğunu bildirdi. Bloomberg'in daha önceki haberleri, şirketin 9,8 milyar dolarlık halka arzın ardından işlem görmeye başlayacağını aktarmıştı. Pazartesi'den itibaren rakamlar tahmini değil gerçek: ilk günkü hareket, kapanış değerlemesi, rekor işlem hacmi ve Intel'e göre konum. Düzenleyicinin 21 Temmuz'daki görüşmeleri ilk işlem gününden önceydi; daha geniş Çin teknoloji piyasasının halka arzın emdiği sermayeye nasıl tepki vereceği haberlerde henüz netleşmedi.

Sırada ne olabilir

İlk günde ulaşılan değerleme tek bir seansın işlem hacmine dayanıyor; sonraki seanslar bunun kalıcı olup olmayacağını gösterecek. SCMP, işlem hacminin bir anakara listelemesi için emsalsiz olduğunu belirtiyor; bu hem sürekli ilgiyi hem de hızlı bir tersine dönüşü beraberinde getirebilir. Dikkat, düzenleyicinin ilk işlem gününden önce ele aldığı endişeye, yani CXMT'ye akan sermayenin diğer Çin teknoloji hisselerinden mi çekildiğine ve 21 Temmuz'da görüşülen istikrar önlemlerinin uygulamaya konup konmayacağına da kayabilir. Daha uzun vadede, elde edilen gelir CXMT'ye, Le Monde'a göre Samsung, SK Hynix ve Micron'un yapay zekâ için yüksek bant genişlikli belleğe öncelik verdiği bir dönemde DRAM üretimini genişletme kaynağı sağlıyor; geleneksel bellekteki arz ve fiyatlandırma, bu kapasitenin ne kadar hızlı devreye gireceğine bağlı olacak.

Okumaya değer

Kaynaklar

South China Morning PostLe MondeNikkei Asia

Baskıya git