Zdjęcie symboliczneChiński producent pamięci CXMT zyskuje około 470% podczas debiutu na giełdzie w Szanghaju po IPO wartym 9,8 mld dolarów
9 źródeł
Chiński producent pamięci DRAM, ChangXin Memory Technologies (CXMT), rozpoczął notowania na segmencie STAR Market szanghajskiej giełdy w poniedziałek, 27 lipca 2026 roku, po pozyskaniu 66,5 miliarda juanów – co podawane jest jako około 9,8 mld dolarów, a przez Le Monde jako 9,8 mld euro – co stanowi największe pozyskanie kapitału w Azji w tym roku. Akcje wzrosły o około 470%, a zamknęły się na plusie 466%, jak podaje South China Morning Post, co wycenia spółkę na 3,28 biliona juanów (około 484,6 mld dolarów). Nikkei Asia podaje, że debiut na krótko wyniósł kapitalizację rynkową CXMT ponad kapitalizację Intela.
Chiny Korea Południowa Stany ZjednoczoneChina Securities Regulatory CommissionCXMTSamsungShanghai Stock Exchange STAR Market
Co się wydarzyło
CXMT, założona około dziesięciu lat temu, jest wiodącym chińskim producentem dynamicznej pamięci o dostępie swobodnym (DRAM) i zadebiutowała na STAR Market, segmencie technologicznym powiązanym z Giełdą Papierów Wartościowych w Szanghaju. Le Monde poinformowało przed sprzedażą, że spółka spodziewa się pozyskać 66,5 miliarda juanów; Bloomberg i inne media podają wartość na 9,8 mld dolarów, podczas gdy Le Monde podało kwotę jako 9,8 mld euro. Wszystkie źródła zgadzają się, że jest to największe pozyskanie kapitału w Azji w tym roku i, według South China Morning Post, znacznie przewyższa 53,2 miliarda juanów pozyskane przez odlewnię chipów SMIC w 2020 roku. Podawane wzrosty kursu pierwszego dnia różnią się nieznacznie w zależności od medium i punktu pomiaru: Reuters podał wzrost o 470%, Nikkei Asia o 471%, SCMP o 472% w trakcie sesji i 466% na zamknięciu, a Financial Times opisał ruch jako niemal 500%. SCMP podaje kapitalizację rynkową po zamknięciu na 3,28 biliona juanów, czyli około 484,6 mld dolarów, co czyni CXMT najbardziej wartościową krajową spółką notowaną w Chinach kontynentalnych; Nikkei Asia podaje, że spółka wyprzedziła Intela pod względem wartości rynkowej. Obroty podczas pierwszej sesji przekroczyły 140 miliardów juanów, co według SCMP uczyniło CXMT pierwszą spółką notowaną w Chinach kontynentalnych, która przekroczyła 100 miliardów juanów obrotu w ciągu jednego dnia. Le Monde umieszcza CXMT na czwartym miejscu wśród globalnych producentów DRAM, za południowokoreańskimi Samsungiem i SK Hynix oraz amerykańskim Micronem.
Obozy
Strony widoczne w źródłach to uczestnicy rynku i chiński regulator, a nie przeciwstawne państwa. Według SCMP na rynku pojawiły się obawy, że oferta tej wielkości odciągnie kapitał od innych chińskich spółek technologicznych. Skłoniło to Chińską Komisję Regulacyjną ds. Papierów Wartościowych do przeprowadzenia serii spotkań ze spółkami notowanymi na giełdzie, firmami maklerskimi, zarządzającymi funduszami i naukowcami; uczestnicy wzywali do silniejszego kierowania oczekiwaniami rynku oraz bardziej zinstytucjonalizowanego mechanizmu stabilizacji rynku, a regulator zobowiązał się w oświadczeniu z 21 lipca do zajęcia się tymi obawami i wzmocnienia wewnętrznej stabilności rynku. Argumentacja samego emitenta, jak opisuje ją Le Monde, opiera się na popycie: Chiny są drugim co do wielkości rynkiem infrastruktury AI po Stanach Zjednoczonych, a CXMT korzysta na tej rozbudowie.
Spojrzenie z zewnątrz
Żadne medium ze strony uczestniczącej w sporze geopolitycznym nie znajduje się wśród źródeł; różnice w ujęciu przebiegają między mediami finansowymi. Nikkei Asia wiąże notowanie z boomem na pamięć dla AI i eksponuje porównanie z kapitalizacją rynkową Intela. Financial Times i Handelsblatt przedstawiają je przede wszystkim jako wydarzenie rynkowe, posługując się najwyższymi wartościami procentowymi. Reuters relacjonuje debiut bez interpretacyjnego ujęcia. SCMP, z Hongkongu, podkreśla aspekt krajowej struktury rynku – rekordowe obroty, porównanie z SMIC oraz reakcję regulatora. Le Monde akcentuje logikę przemysłową: CXMT nie znajduje się na technologicznym froncie w dziedzinie pamięci, ale korzysta na tym, że trzej wiodący producenci przesuwają moce produkcyjne w kierunku pamięci o wysokiej przepustowości dla AI, co zmniejsza konkurencję w segmencie elektroniki konwencjonalnej, takiej jak smartfony i urządzenia podłączone do sieci, i pozwoliło producentom podnieść ceny.
Co nowego
Do weekendu notowanie było wydarzeniem oczekiwanym: Le Monde poinformował 26 lipca, że CXMT szykuje się do zakończenia pozyskiwania kapitału, powołując się na oczekiwane wpływy w wysokości 66,5 miliarda juanów. Wcześniejsza relacja Bloomberga opisywała spółkę jako mającą zadebiutować po IPO wartym 9,8 mld dolarów. Od poniedziałku dane są faktyczne, a nie prognozowane – ruch pierwszego dnia, wycena po zamknięciu, rekordowe obroty oraz pozycja względem Intela. Konsultacje regulatora z 21 lipca poprzedziły debiut; sposób, w jaki szerszy chiński rynek technologiczny zareaguje na kapitał wchłonięty przez ofertę, nie jest jeszcze rozstrzygnięty w doniesieniach.
Co może się wydarzyć dalej
Wycena osiągnięta pierwszego dnia opiera się na obrotach z pojedynczej sesji, a kolejne sesje pokażą, czy się utrzyma; SCMP zauważa, że obroty były bezprecedensowe jak na spółkę notowaną na rynku chińskim, co może towarzyszyć zarówno trwałemu zainteresowaniu, jak i gwałtownemu odwróceniu trendu. Uwaga może się też przesunąć na obawę, którą regulator adresował przed debiutem – czy kapitał napływający do CXMT jest odciągany od innych chińskich spółek technologicznych, i czy zostaną wdrożone środki stabilizacyjne omawiane 21 lipca. W dłuższej perspektywie wpływy z oferty dają CXMT zasoby na rozbudowę produkcji DRAM w momencie, gdy według Le Monde Samsung, SK Hynix i Micron priorytetowo traktują pamięć o wysokiej przepustowości na potrzeby AI; wynikająca z tego podaż i ceny na rynku pamięci konwencjonalnej będą zależeć od tego, jak szybko ta zdolność produkcyjna zostanie uruchomiona.