Immagine simbolicaIl petrolio sopra i 100 dollari e un nuovo round di dazi USA colpiscono insieme l'economia mondiale
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Il greggio Brent ha chiuso sopra i 100 dollari al barile per la prima volta da fine maggio, con lo Stretto di Hormuz bloccato dalla guerra USA-Iran e il Mar Rosso sconvolto dagli attacchi Houthi contro navi petroliere saudite. Nella stessa settimana gli Stati Uniti hanno iniziato ad applicare dazi dal 10% al 12,5% su oltre 60 economie, il loro terzo regime tariffario in meno di un anno. Gli analisti avvertono che i due shock si rafforzano a vicenda invece di compensarsi, aggravando i rischi di inflazione e crescita in tutto il mondo.
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Oil tops $100 as Iran war and Hormuz/Red Sea disruption reroute crudeTrump's new global tariff regime takes effect and draws lawsuits
Cosa è successo
Due shock stanno colpendo l'economia mondiale nello stesso momento. Il greggio Brent ha chiuso sopra i 100 dollari al barile per la prima volta da fine maggio. Lo Stretto di Hormuz è bloccato dallo scoppio della guerra USA-Iran, e gli attacchi Houthi contro due navi petroliere saudite hanno trasformato il Mar Rosso in un secondo punto di strozzatura compromesso. L'elemento decisivo è meno il livello dei prezzi che la perdita del piano di riserva dell'Arabia Saudita: il regno aveva già spostato gran parte delle sue esportazioni fuori dal Golfo, quindi le due interruzioni ora si sovrappongono invece di compensarsi a vicenda, e i carichi deviati hanno meno alternative sicure. In parallelo, gli Stati Uniti stanno applicando il loro terzo regime tariffario in meno di un anno. Dazi dal 10% al 12,5% su oltre 60 economie sono entrati in vigore alle 00:01 di venerdì, calibrati sulla scadenza della tariffa universale del 10% che sostituiscono, in modo che la copertura non decadesse nemmeno per un giorno. La Casa Bianca fonda i nuovi dazi sulla Sezione 301 del Trade Act anziché sull'autorità legale usata in precedenza, e le misure hanno già attirato cause legali, spostando la disputa dal livello delle aliquote al terreno giuridico che le sostiene. Il New York Times condensa la combinazione in una riga: i dazi sono tornati, ma questa volta c'è una guerra nel Golfo Persico e il petrolio ha toccato i 100 dollari al barile. La valutazione condivisa nei resoconti è che i costi energetici e i dazi all'importazione spingono nella stessa direzione sui prezzi, mentre entrambi pesano sulla produzione.
Cosa c'è di nuovo
Nessuno dei due shock è di per sé nuovo. I dazi sono stati la storia commerciale dominante per un anno, e il greggio aveva già superato i 100 dollari a fine maggio prima di ridiscendere. Ciò che è diverso ora è la sovrapposizione. Il mercato petrolifero ha perso la ridondanza che ancora aveva nelle fasi precedenti della guerra nel Golfo: con il Mar Rosso sconvolto insieme a Hormuz, la rotta di esportazione alternativa dell'Arabia Saudita non funziona più come cuscinetto, ed è per questo che l'attuale movimento dei prezzi viene letto come strutturale piuttosto che come un picco legato alle notizie. Sul fronte commerciale, il cambiamento è di natura legale più che numerica. I nuovi dazi sono solo marginalmente più alti della tariffa universale del 10% che sostituiscono, ma si basano su una legge diversa, e i conseguenti ricorsi legali rendono la durata del regime, non il suo livello, la questione aperta. L'inquadramento è cambiato di conseguenza: laddove i round precedenti venivano riportati come lo shock primario, questo arriva come un onere aggiuntivo su un'economia già alle prese con uno shock energetico.
Cosa potrebbe succedere
Se i punti di strozzatura restano bloccati e i dazi restano in vigore, entrambi gli effetti continuerebbero a riversarsi sui prezzi al consumo attraverso il carburante e i beni importati contemporaneamente, mentre i maggiori costi degli input e le regole commerciali incerte pesano sulle decisioni di investimento. Se il traffico attraverso il Mar Rosso o Hormuz venisse ripristinato, o le esportazioni fossero deviate su larga scala, la componente petrolifera potrebbe attenuarsi e la politica commerciale tornerebbe a essere il canale principale attraverso cui vengono influenzati prezzi e crescita. Un terzo percorso passa dai tribunali: se la base legale dei dazi ai sensi della Sezione 301 venisse ristretta o annullata, le aliquote potrebbero cambiare o decadere, ma il periodo intermedio di contenzioso irrisolto lascerebbe comunque importatori ed esportatori a pianificare su regole che potrebbero non reggere.
United States
Vereinigte Staaten
Washington is enforcing its new duties of 10% to 12.5% on more than 60 economies without interruption and is defending them on the legal basis of Section 301 of the Trade Act.
Iran
Iran
Iran is at war with the United States, the conflict in which the Strait of Hormuz has been blocked since the fighting began.
Saudi Arabia
Saudi-Arabien
Riyadh, whose oil vessels were attacked in the Red Sea, has lost the alternative export route it had built up as a fallback to the Gulf.
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